编者按：

5月22日-23日，2021清华五道口全球金融论坛“新格局 新发展 新金融”召开。来自政、商、学界的全球嘉宾线下参会、线上相聚，围绕世界与中国、市场与监管、学术与实践三大层面问题，探讨疫情影响之下世界及中国经济金融的当下和未来。新闻网特别推出嘉宾观点集锦，与读者分享嘉宾洞见，以下内容按嘉宾发言顺序排序。

全体大会一：“双循环”新发展格局与金融改革开放

数字人民币没想取代美元地位，也不想取代第三方支付

周小川（中国金融学会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长）

第一，DC/EP（数字货币/电子支付系统）的发展主要是立足于国内支付系统的现代化，跟上数字经济和互联网时代的步伐，提高效能，降低成本，特别是为零售支付系统服务，其本来的设计目的和努力方向就没有想取代美元的储备货币地位和国际上支付货币的地位。第二，人民币支付系统的现代化、数字化对于提高人民币的地位，提高人民币的跨境使用会有一定程度的帮助，但也不是太大的帮助。人民币国际化更多的是取决于体制、政策上的选择，更多取决于我国改革开放的进展，而不是取决于技术上的因素。第三，人民银行推动的DC/EP不是想取代第三方支付的角色，彼此不是互相取代的关系。第四，对可控匿名，支付系统必然要在保护隐私和反洗钱、反恐、反毒品和反跨境赌博之间取得一个平衡。

健全宏观审慎政策框架，构建现代金融监管体系

李波（中国人民银行副行长、党委委员）

我国的货币政策与宏观审慎政策“双支柱”框架面临一些挑战：一是宏观审慎政策的框架还不够健全和成熟，二是从“双支柱”调控框架来看，金融监管架构还有待进一步完善。下一步的政策建议，李波表示，一是要强化“双支柱”调控框架的协调配合，继续推动货币政策调控框架从数量型调控为主向价格型调控为主转变，增强货币政策操作的规则性和透明度。二是进一步健全宏观审慎政策框架。三是进一步完善金融监管框架。建议在未来的金融监管体制改革中，进一步统筹好宏观政策和监管政策，同时要强化审慎监管和行为监管，落实功能监管和目标监管的要求，构建符合我国现代金融业发展特点、统筹协调、有力有效的现代金融监管框架。

未来绿色信贷将迎来巨大发展契机

肖远企（中国银行保险监督管理委员会副主席、党委委员）

应对气候变化将大幅拓展金融生产最大可能性边界，绿色信贷将迎来巨大发展机会。联合国政府间气候变化委员会指出，在2050年实现零排放，全球每年需要投资1.6至3.8万亿美元。这对金融行业来说是一个巨大的蓝海，未来绿色信贷、绿色保险、绿色债券、碳交易市场都将迎来巨大发展契机。另外，气候变化也会倒逼能源结构、产业结构发生调整，催生信息生物、新材料、新能源等新兴产业，带来更多新的增长点。肖远企认为，应对气候变化将会为金融行业创造难以想象的比较空间，或将大幅外移金融生产可能性曲线点，把金融生产可能性曲线点要向外移，扩大金融长期增长的最大可能性边界。

提高消费对中国经济增长贡献率

迈克尔·斯宾塞（Michael Spence）（2001年诺贝尔经济学奖得主）

对于中国来说，经济虽然是有增长，但主要还是靠总体的投资，消费的贡献率可以进一步提高。消费对于经济增长的贡献率，在60%左右才是比较合理的。当然，总需求这个方面有很多的空白，我们需要填补这个需求的空白。政策制定者们需要很好地了解这个问题，就这个问题做好规划。提高消费贡献率就需要建立很好的环境，来推动消费的增长；需要有更针对性的政策来推动内需，让国内人民有更多收入进行消费。

全体大会二：变局下的全球经济治理

新的全球治理机制，提供全球公共产品

朱民（清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织原副总裁）

新冠肺炎疫情表现出现有的全球经济治理体制远远落后，不能有效的提供全球公共产品。主要是从两个维度来说是远远不够的：第一，全球经济结构改变很快，特别是新型经济和发展中国家的经济增长，现有的经济治理机制不能体现全球经济结构的变化；第二，1945年来建立的全球经济机制，已经远远跟不上现在的科学、环境、技术、社会发展的需要，这才产生了一系列新的问题，需要新的全球治理机制来提供全球公共产品。

要更大发挥G20在全球治理工作中的作用

陆克文（澳大利亚前总理）

要更大发挥二十国集团（G20）在全球治理工作中的作用。尽管要把G20变成一个真正具有全球治理能力的机构是有难度的，因为在G20的框架当中，需要不同的国家之间实现一致性。但确实可以把G20打造成一个全球的经济中心去发挥调和作用。具体可以从两方面发力：一是改变轮值机制，例如在苏伊士或者是新加坡建立G20常设秘书处；二是把公报调整为决策机制，让其它国际组织来采纳。

全体大会三：构建金融监管新秩序暨《2021上半年系统性金融风险报告》发布

上半年中国系统性金融风险指数呈下降趋势 未触及重要风险警戒线

周皓（清华大学五道口金融学院紫光金融学讲席教授、副院长，清华大学国家金融研究院副院长）

周皓介绍了《2021上半年系统性金融风险报告》的主要发现。从宏观来看，中国2021年上半年系统性金融风险指数呈下降趋势，没有触及重要的风险警戒线。从微观层次来看，有多个风险点显现出来：一是产业债务的违约；二是政府融资平台“大而不倒”，能否打破刚兑的形势；三是银行业在新冠肺炎疫情之后可能出现的不良贷款滞后到今年才显现在银行债务上；此外还包括新的系统性金融风险业态的形式。

应对气候变化带来风险管理新挑战

里奇·阿波斯多利克（Richard Apostolik）（全球风险管理专业人士协会总裁、CEO）

气候变化是全球最广泛的话题。实现碳中和和减少碳排放这一目标给我们带来巨大的挑战，但同时也带来了机遇。追求更高的能源效率或减少能源消耗可以推动业务扩展和投资。在金融、制造业、能源或其他公司实现碳中和的过程中，应对气候变化风险会产生信用风险，这些信用风险中有些具有高度投机性，带来了非常重大的风险管理挑战。

从三方面关注金融市场的相关风险

钱军（复旦大学泛海国际金融学院执行院长、金融学教授）

第一，2021年是牛年，金融体系中包括股市都还有继续走高的趋势；第二，要关注债务市场到期违约的“灰犀牛”风险；第三，注意可能事先完全没有预测到的“黑天鹅”风险点。具体而言，在股市方面，中国A股市场整体风险可控，这也进一步为上升提供了空间。债券市场和债务问题中，需要关注非金融机构的债务以及部分地方政府的债务。此外，也要注意房地产市场中有明显分化且分化趋势可能会继续。

美国政策的外溢效应：通胀预期上升 汇率市场承压

黄海洲（中国国际金融股份有限公司董事总经理、公司管理委员会成员）

美国推高通胀预期的政策对中国及相当多的其他国家都会有重要影响：第一，通胀预期在提升，今年三季度全球市场对通胀的担心可能会进一步提升，这对市场的波动性可能会有影响。第二，IMF预测，美国今年GDP增速为6.4%，随着三、四季度开工，美国四季度经济增速可能会高出不少发展中国家，这可能将对部分新兴市场国家的汇率带来挑战，而汇率承压对全球资本市场也会有影响，这是美国政策的外溢效应。

全体大会四：数字经济助力全球经济复苏

数字化能力是决定疫情后经济复苏的关键因素

罗盛梅（香港强制性公积金计划管理局副主席、行政总监）

数字经济对金融服务带来了颠覆性影响，疫情改变了社会经济的运作方式，无论是物流还是能源的供应。社会的数字能力和数字基础设施是疫情后的经济是否能够复苏的关键因素。数字经济可以帮助全球经济复苏。政府、央行也要依赖民营行业的这些金融科技公司所提供的创新，来建立一个更好的社会框架，使实体经济的韧性更强，也可以承受可能会出现的比目前所经历的更大的危机。

打造数字经济生态圈 引领国民经济新增长

张晓燕（清华大学五道口金融学院鑫苑金融学讲席教授、副院长，清华大学金融科技研究院、清华大学国家金融研究院副院长）

数字经济发展还面临很多挑战，如各行业、各部门交流数据的机制不健全，存在数字分割的问题，数据的安全问题、立法问题以及数字发展不平衡的问题。此外，如何进行有效的国际合作也是一个巨大的挑战。对此，可通过建立数字经济的生态圈实现持续、平衡的发展。在数字经济的生态圈中，政府为数字经济发展提供基础设施，进行基层的建设，为数字经济营造健康的环境，提供有效的监管；企业能实现自身的升级、转化；个人可以享受数字经济的红利，同时也能提高个人的素养。

应提高效率响应数字化技术带来的全球经济诸多变化

莫希特·乔希（Mohit Joshi）（印孚瑟斯技术有限公司总裁）

数字化技术能够带来全球经济的诸多变化，应该提高性价比、费效比，要进一步提高效率，才有更加敏捷的响应，这样才能够卓尔不群。例如，我们可以和银行进行合作，帮助银行推出绿色数字化银行。绿色数字化银行可以确保运营更加高效，同时也可以推动相关行业的大幅度变革，促成客户享有更好的体验。

世界各国需协调应对数字化带来的挑战

桑地亚哥·费尔南德斯·得·利斯（Santiago Fernández de Lis）（西班牙毕尔巴鄂比斯开银行监管负责人）

数字化革命一方面有巨大的潜力，但是我们也要有相应的应对，要在世界各国之间进行协调来应对数字化带来的挑战。这样我们才能够充分的享受数字化带来的利益，从而处理好它带来的风险。数字化技术的本质是打破了行业、国家之间的界限，要求我们进行更多的协作，进行跨界的合作来应对跨界的挑战。而且我们必须要具有足够的灵活应变的能力来应对未来的挑战，能够进行国际合作的具体的领域就是数据监管、数据规则。

数字科技公司要有明确的定位

叶伟（58数科CEO）

在数字经济的环境中，数据和技术是最核心的两个要素。场景、数据和科技构成了一个新的生产关系和生产方式。在这个新生产关系中，监管代表了上层建筑，整个经济基础决定上层建筑，所以在数字经济发展的过程中需要对上层建筑进行改革。同时也需要监管通过上层建筑的反作用力，来对发展中的数字经济进行一定的约束。

圆桌讨论：数字经济助力全球经济复苏

马科斯·撒迦利亚蒂斯（Markos Zachariadis）（曼彻斯特大学教授，曼彻斯特大学金融科技与信息系统部主任）

金融科技在疫情期间发挥了重要作用，既可以帮助金融行业提供质量更高的服务，也为其创新提供了驱动力，助力全球经济复苏。

艾米莉亚 （Amelia Ng）（渣打银行渣打创投总经理）

关于数字经济如何才能繁荣发展，一是需要政府的职能来提供基础架构，尤其是数据方面的技术架构。二是私营部门的参与。

程欣（阿里巴巴本地生活公司资深专家）

数字技术已经不是大公司所专有，小微企业、农民都能够很容易用到新技术，当小企业也可以用的时候，激发的经济能量是巨大的。

金鑫（百望云副总裁、百望金融科技事业部总经理）

数字安全是命脉，作为B端服务者，大客户和中小企业的客户有不同的诉求。需要服务者从基础设施进一步走向数据智能，辅助决策者决策以及财务、税务的合规管控等。

全体大会五：基础设施REITs的发展前景

加快构建政府引导、企业为主、市场运作的新基建投融资模式

肖钢（清华大学五道口金融学院不动产金融中心理事长，全国政协委员，中国证券监督管理委员会原主席）

要加快构建政府引导、企业为主、市场运作的新基建投融资模式。从根本上来说，必须加大核心技术攻关，锻长板、补短板、强弱项，确保新基建的系统可控性和安全性。要积极培育新基建应用市场，深入实施工业互联网发展战略，做好标准、产业、建设、应用、政策等方面的有机衔接，充分调动企业积极性，营造良好的发展环境。

未来要进一步评估REITs的风险

哈尔·斯科特（Hal Scott）（哈佛大学法学院国际金融系统学荣誉教授）

在美国，有三种REITs的产品，由不同的投资策略确定，分别是股权REITs、按揭抵押REITs和混合型REITs。税收方面，按照美国国家国税局（IRS）的税务编码，REITs的分红可以得到优惠的税收待遇。监管方面，对于发行证券的公司来说，REITs发行公司要受制于美国证监会监管。同时，REITs还必须符合美国1940年《投资公司法》的要求。此外，REITs还会受到其他方面的影响，如金融危机、疫情。随着经济重新开放， REITs的净值也会逐渐开始恢复。未来，还要进一步评估REITs的风险和对于投资者的风险，这对所有国家来说都非常重要。

中国新基建REITs发展有望推动经济不断增长

斯蒂芬·韦克斯勒（Steven Wechsler）（美国REITs协会CEO）

在此次疫情当中，中国的REITs发展非常让人兴奋。中国经济不断前进，中国以新基建REITs作为着重点，这其中的投资对于风险减少是非常有益的，尤其是可以引导财富收入包括引导调动全国投资者，这样可以推动经济的不断增长。

基础设施公募REITs试点具有更全局和更长远的重大意义

李辉（深圳证券交易所党委委员、副总经理）

基础设施公募不动产投资信托基金（Real Estate Investment Trust，简称REITs）试点具有更全局和更长远的重大意义，相当于新一轮在特定领域的股份制改革。在当前国内法律和金融监管环境现实条件基础上，试点推出融合各方诉求的基础设施公募REITs，本身是一项重要的改革创新之举，同时有可能在更高层面、更大范围产生良好的外部效应，有利于立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局。

关于基础设施公募REITs发展的六点建议

周以升（高和资本联合创始人、执行合伙人）

一是长远来看交易结构可以进一步简化；二是明确谁做基金管理人；三是税收中性、杠杆多样化、配套融资工具问题；四是留出适度杠杆率空间，推动多样化配套融资工具；五是以长租房为抓手尽快准备公募REITs的扩容，适度考虑制度优化，结合“三条红线”等监管规则，避免盘活资金流入住宅开发业务；六是如果进一步扩容需要从观念和制度的构建层面来讲，给商业不动产让它从住宅调控中解放出来，但核心是不能让资金流入住宅开发业务里。

（清华新闻网5月27日电）

供稿：金融学院

编辑：胡歆其 陈晓艳

审核：吕婷